人民币贬值创6月新低评需改变汇率形成机制

人民币贬值创6月新低 评：需改变汇率形成机制

人民币中间价连跌5天，6月外汇占款可能继续回落。6月25日，经济之声评论：钱荒将如何影响人民币未来走势？

中据经济之声《央广财经评论》报道，在美联储退出量化宽松的预期下，美元兑人民币、欧元和欧元持续升值。由于美元走强，人民币对美元中间价已经连跌了5天。昨天(24日)，人民币对美元中间价报6.18，比前天跌41个基点，创6月新低。　　比起人民币贬值，更受关注的是一夜之间突然降临的银行钱荒。钱荒的一个重要背景是5月外汇占款同比大幅下滑。经济学家分析，在美联储退出量化宽松的预期下，跨境资金流入规模减小，导致从5月底以来资金面持续偏紧，而央行持续不干预的做法使得上周银行间市场出现恐慌。而且有经济学家预测，在QE退出预期下，6月外汇占款环比有可能继续回落。　　如果说前五个月人民币升值主要反映资金流入增加，那么在近期担忧美联储退出QE，资金出现流出的迹象下，人民币可能回吐前期的涨幅，短期内继续升值的可能性不大。也有分析指出，出于对中国金融系统及其可能给本就放缓的中国经济增长带来冲击的担忧，人民币还有下跌空间。　　我们该怎么理解银行钱荒，钱荒到底会如何影响人民币未来的走势？经济之声特约评论员、国家信息中心预测部世界经济研究室副主任张茉楠对此做出评论。　　前五个月人民币一直处于升值状态，伴随着美联储退出QE的预期，以及中国银行市场间的钱荒，人民币对美元中间价已经连跌了5天，张茉楠认为人民币的走势跟全球流动性的松紧有非常大的关系。 　　张茉楠：人民币的走势跟全球流动性的松紧有非常大的关系，实际上全球流动性的涨落也决定着人民币涨落的幅度和趋势。从现在的情况来看，实际上人民币有可能出现阶段性陷阱，主要原因就是既有外压，也就是美联储货币调整，也有内控，就是央行在坚定的去杠杆化以及对热钱的严控之下，人民币汇率升值的幅度有可能趋缓。　　实际上今年一季度以来，特别是1到5月份，人民币的实际有效汇率已经连续8个月实现环比上涨，名义的有效汇率也连续五个月上涨，而这一轮人民币大幅度的升值与去年三季度以来全球量化宽松，特别是美联储的第三轮量化宽松政策有很大的关系。资金特别是热钱都是独立的，由于中美之间的利差，给外部的资金带来很大的套利空间，这些资金就回流到人民币中，而今年以来这种趋势更加严重。日本央行推出了超大规模的量化宽松，许多国家央行也纷纷采取了降息的政策，内外之间的利差进一步加大了人民币升值的压力，货币升值这种跨境资本流入和本地升值形成了往复的循环。

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